截至2月21日，A股主要宽基指数近一年整体估值水平延续扩张走势，PE、PB、PS位于90%分位数左右，PCF位于近三年45%-65%分位数。 deepseek到底是干什么的 风险提示：宏观经济压力增大致医药消费能力增长不足的风险：创新药医保支付等政策不及预期的风险。 中期来看，地产预期改善、产能周期筑底企稳、科技外部性进一步发挥或均改善A股企业盈利预期，市场在盘整后有望进一步上行。

短期来看，两会之前，政策利好预期仍在。 阿里巴巴公布2025财年第三季度财报，营收2801.54亿，同比增长8%。 deepseek到底是干什么的 ③春季行情正在演绎中，结构上AI浪潮引领下的科技是持续性主线，存在预期差的消费医药及地产也应重视

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